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万博体育3.0环保行业8月CPPPC项目库数据点评:8月


作者: 万博体育3.0 来源: 未知 发布时间:2018-10-29 04:40

  8月清库仍在持续,落地速度小幅回升8月PPP项目库退库、入库项目投资额6310、4909亿,而7月退库、入库项目投资额2190、4108亿,8月出、入库投资额环比+188%、万博体育3.0+20%,8月清库仍在继续。PPP总库/储备清单/管理库总额分别为16.95/5.38/11.57万亿,环比-2237/-2561/+324亿。8月底执行阶段总额为6.15万亿,7、8月执行阶段总额分别净增1485、983亿,虽然较6月的231亿有所好转,但距上半年月均新增2200亿的水平相比,5-8月均新增执行阶段投资额降为1100亿,减少一半。

  出、入库项目皆以交通、市政及城镇综合开发为主,贵州、重庆两省项目出库占比较大

  交通、市政及城镇综合开发3类项目合计出库4296亿、入库3240亿,分别占比68%及65%。地域情况来看,贵州、重庆在库总额分别减少1618、1026亿元,受影响较大。贵州当月退库项目220个,对应投资额1606亿元,72%项目已以交运、市政和保障性安居工程为主。重庆当月退库项目15个,对应投资额1071亿,其中74%为交运项目,同时包括1个220亿的轨交项目,推测系改为其它方式开展。

  广义环保类项目投资额呈现净增加状态,管理库中的环保PPP项目仍有7000亿待落地

  8月广义环保项目退库/入库114、169个,对应投资总额663、841亿元,净增加283亿元。出库项目中81%的投资额以综合治理、万博体育3.0,供水和管网为主,入库项目中70%的投资额以综合治理和污水类项目为主。管理库中广义环保类项目合计1.53万亿,落地率为54%,还有7000亿项目处于准备和采购阶段待落地。分地域来看,河南、湖北及广东处于管理库的广义环保类项目投资额分别为1587、1303、1034亿,属于3个环保类项目过千亿的省份。分项目类型来看,金额占比排名前三的二级行业分别为综合治理、污水及海绵城市,合计占管理库环保类项目总投资的72%。

  清库进程开启以来项目库落地率受分子端执行阶段项目总额提升以及分母端在库总额下降两方面影响。分子端来看,1-8月广义环保新增执行阶段总额1850亿,占2017年末环保在库总额的10.47%,高出1-8月总库新增落地总额/2017年末项目库总额1.64个百分点,表现出环保项目具备较快落地速度。

  7月以来宏观政策出现微调,去杠杆的立场没有发生改变的前提下,下半年需更好平衡去杠杆和稳增长之间的关系。生态环保为基建必补短板之一,万亿水治理PPP项目亟待落地,下半年存量项目进展有望加速。我们持续推荐项目质量高、业绩兑现情况良好的[博世科]及[国祯环保],建议关注资金量充足、估值低的[北控水务]。

  1、政策推动、政府资金投入及回款不及预期。2、公司订单获取及执行速度不及预期。3、融资渠道受阻,利率持续上行。



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